清華新聞網(wǎng)11月17日電 日前，清華大學(xué)國(guó)家金融研究院民生財(cái)富管理研究中心針對(duì)我國(guó)各地政府發(fā)放消費(fèi)券的特殊背景、發(fā)放情況和設(shè)計(jì)特征進(jìn)行了梳理，并探究了影響消費(fèi)券發(fā)放決策的潛在因素。
受疫情沖擊，今年消費(fèi)疲軟，一季度國(guó)內(nèi)社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比下降19.0%。為促進(jìn)國(guó)內(nèi)消費(fèi)，在國(guó)內(nèi)疫情基本得以控制之時(shí)，各地政府相繼出臺(tái)各類(lèi)消費(fèi)券，充分發(fā)揮政府“有形的手”的作用，拉動(dòng)內(nèi)需，復(fù)蘇經(jīng)濟(jì)。
我國(guó)各級(jí)政府對(duì)消費(fèi)券政策的響應(yīng)積極而有力。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，截至2020年6月，我國(guó)已有14個(gè)省市級(jí)政府發(fā)布了消費(fèi)券政策，主要集中在東部和南部地區(qū)；與此同時(shí)，我國(guó)共有155個(gè)地級(jí)城市推行消費(fèi)券政策，主要集中在中北部和東南部地區(qū)。與省市級(jí)消費(fèi)券政策一致，4月是地市級(jí)政府發(fā)布消費(fèi)券政策的高峰時(shí)期，共計(jì)有95個(gè)城市。
與此同時(shí)，各城市發(fā)放消費(fèi)券的力度不盡相同。根據(jù)地級(jí)市的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，發(fā)放消費(fèi)券總額小于5000萬(wàn)元的城市共計(jì)有93個(gè)，占比74%；發(fā)放消費(fèi)券總額在5千萬(wàn)~1億元和大于1億元的城市數(shù)量分別為11和22，占比分別為8%和18%。結(jié)果表明，近九成地級(jí)市消費(fèi)券發(fā)放總額占2018年當(dāng)?shù)刎?cái)政收入總額的比例不足0.5%；僅有3%地級(jí)市的這一比例超過(guò)了1%。從省級(jí)城市發(fā)放面額總量數(shù)據(jù)來(lái)看，浙江省和北京市發(fā)放消費(fèi)券的總額最高，分別為2.2億元和122億元。
在消費(fèi)乘數(shù)和抵扣面額方面，報(bào)告顯示，大部分地方政府消費(fèi)券在設(shè)計(jì)時(shí)，不同面額消費(fèi)券的“預(yù)期杠桿”是相等的；但也存在部分地方政府不同面額的消費(fèi)券所對(duì)應(yīng)的“預(yù)期杠桿”并不相等。例如鄂州市的消費(fèi)券抵扣規(guī)則為“滿(mǎn)30減10，滿(mǎn)50減20，滿(mǎn)100減50”。在符合條件的149個(gè)省市級(jí)政府中，絕大多數(shù)省市級(jí)政府消費(fèi)券的杠桿率在100%~400%內(nèi)。
不同省市“最小杠桿”分布
根據(jù)疫情期間以來(lái)的消費(fèi)券發(fā)放情況，其品類(lèi)主要包括餐飲、零售、文旅、汽車(chē)、家電、體育、信息等七種。其中，餐飲消費(fèi)券是所有披露了具體品類(lèi)的省市級(jí)政府中占比最高的，共有141個(gè)地方政府選擇發(fā)放，占比為85%。整體來(lái)看，我國(guó)各地發(fā)放的消費(fèi)券在使用人群上以本地市民為主，多數(shù)消費(fèi)券同時(shí)也面向在市內(nèi)工作學(xué)習(xí)、觀(guān)光旅游外來(lái)人員。
各品類(lèi)消費(fèi)券的數(shù)量占比情況
由于消費(fèi)券是短期調(diào)節(jié)手段，為刺激消費(fèi)盡快反彈，大部分省市級(jí)地方政府都將消費(fèi)券的有效期設(shè)置得較短。從時(shí)長(zhǎng)來(lái)看，有效時(shí)長(zhǎng)小于或等于一個(gè)月的消費(fèi)券共154輪，占總樣本88%；從截止日角度來(lái)看，共有134輪消費(fèi)券截止于2020年5月31日前，占整個(gè)樣本的77%，說(shuō)明各省市級(jí)地方政府在設(shè)計(jì)消費(fèi)券時(shí)，都希望其乘數(shù)效應(yīng)盡早啟動(dòng)，進(jìn)而帶動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
消費(fèi)券有效期時(shí)長(zhǎng)分布
消費(fèi)券有效期截止日分布
本報(bào)告以消費(fèi)券發(fā)放總額和消費(fèi)券“最小杠桿”作為因變量進(jìn)行回歸分析，結(jié)果表明，我國(guó)發(fā)放消費(fèi)券的省市級(jí)地方政府在設(shè)計(jì)消費(fèi)券的發(fā)放總額時(shí)，更多地考慮了自身財(cái)政實(shí)力。財(cái)政自給率越高的地方政府，所發(fā)放的消費(fèi)券總額顯著更高。
與此同時(shí)，消費(fèi)券的“滿(mǎn)減”門(mén)檻與地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度也擁有較強(qiáng)的解釋能力。一方面，財(cái)政自給率與“最小杠桿”顯著負(fù)相關(guān)，這表明控制想要拉動(dòng)的消費(fèi)目標(biāo)不變，財(cái)政狀況較好的地方政府對(duì)“乘數(shù)效應(yīng)”的依賴(lài)程度較小，更可能采用直接發(fā)放金額接近消費(fèi)目標(biāo)的消費(fèi)券；另一方面，人均GDP與“最小杠桿”顯著正相關(guān)，一種可能的解釋是地區(qū)經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)，人均消費(fèi)能力更強(qiáng)，因而從企業(yè)大數(shù)據(jù)部門(mén)的“用戶(hù)畫(huà)像”或者網(wǎng)上問(wèn)卷調(diào)查反映出來(lái)的消費(fèi)意愿更強(qiáng)，居民能夠接受“杠桿”更高的消費(fèi)券。
報(bào)告原文：
http://www.pbcsf.tsinghua.edu.cn/upload/default/20200910/d636e8047a61508fb666c4385a6afa9d.pdf
供稿：金融學(xué)院
編輯：李華山
審核：呂婷
